Просадка или убыток и стратегия усреднения?

ПРОСАДКА ИЛИ УБЫТОК И СТРАТЕГИЯ УСРЕДНЕНИЯ?

ОПУБЛИКОВАНО: 2020-04-10
КАТЕГОРИЯ: База знаний

В текущей ситуации у многих трейдеров в портфелях большая просадка, однако некоторые начинающие трейдеры и клиенты путают просадку с убытком, ошибочно считая, что это одно и тоже. 


В текущей ситуации у многих трейдеров в портфелях большая просадка, однако некоторые начинающие трейдеры и клиенты путают просадку с убытком, ошибочно считая, что это одно и тоже. 

Нам хотелось бы поговорить на эту тему и объяснить, как происходит заработок на рынках. 

Торговать можно по-разному, но вы все знаете, что в основном стили торговли делят на технические и фундаментальные. Наша компания для управления использует и технический и фундаментальные анализы, однако для выбора активов изначально используется фундаментальный анализ. 

Главная задача – определить актив, который фундаментально стоит дороже, чем его текущая цена, а уже использование технического анализа дает возможность правильно выбрать цену для входа. 

В силу того, что рынок является довольно рискованным местом, здесь происходит множество различных событий, то довольно сложно предсказать или рассчитать самую нижнюю цену на актив. 

Давайте приведем пример. Компания bill.com выходила на IPO 12 декабря 2019 года. Компания занимается обработкой электронной отчетности для налоговой, внутрикорпоративной отчетностью, заполнение различных форм, синхронизировать системы бухгалтерского отчета, также предлагает различные платежные услуги, в том числе автоматические платежные системы (ACH), карточные платежи, чеки и международные платежи.

Фундаментально компания выглядит очень привлекательно, долговая нагрузка минимальная, количество клиентов более 200 тыс., включая такие крупные компании как Microsoft, Google, Apple и.т.д. Ежегодно наблюдается прирост клиентов. Исходя из фундаментальных расчетов, справедливая стоимость компании на данный момент составляет $62-$68. Именно диапазон этих цен мы видели в конце прошлого года.

Наши клиенты входили в IPO этой компании по цене $22 за акцию, что позволило заработать более 270%. Однако потом в связи с ситуацией на рынках, акция начала падать. Это конечно же связано не с тем, что компания стала функционировать хуже или, ее активы подешевели. Это связано с общей тенденцией рынка, вызванной распространением вируса. 

Такие ситуации создают хорошие возможности для входа и заработка, ведь справедливая цена не изменилась. Однако возникает вопрос: как сильно может упасть акция? На этот вопрос невозможно ответить, так как никто (или почти никто) не знает насколько сильно скорректируется рынок, более того сложно просчитать будут ли выходить из этой акции с целью того, чтобы переложиться в другие активы. Множество факторов влияют на цену. 

Именно в такой ситуации приходит на помощь технический анализ, который позволяет определить наиболее вероятные точки разворота. На графике видно, что цена упала к первой поддержке, которая находится на уровне $52,2. Потенциально актив может развернуться и пойти вверх от этого уровня.

Если уровень поддержки не устоит, то цена может упасть на $48, $41, $35. Как же вести себя в подобной ситуации? Единственный способ – усреднение. Вы определяете для себя размер конечной позиции, который вы готовы выделить на данную акцию.

Предположим, вы готовы выделить 10% от всего портфеля. Если ваш портфель составляет $500 тыс., то это составит 50 тыс. долларов.

Далее вы следуете по съеме усреднения с усилением позиции. Это означает, что если цена достигла первого уровня поддержки, вы покупаете скажем на 2 тыс., если падает ниже, то покупаете на 4 тыс. и так далее. 

В нашем случае мы покупали акцию по $53 на 2,5 тыс. 

Как мы видим, акция упала после нашей закупки довольно сильно, пробив уровень поддержки в 48 и уйдя ниже к уровню $45-$46. Вторую покупку мы осуществили уже на 5 тыс. по цене $46.

На этом падение не прекратилось, и цена рухнула на уровень в 38 долларов, отскочив к 40, где мы усреднили позицию еще на 10 тыс.

16 марта акция упала к последней поддержке в 36 долларов, пробив ее и скатившись к уровню в 34 доллара. Этот уровень как раз характеризует стоимость акции при начале торгов на рынке в первый день IPO и представляется очень серьёзным, потому как многие фонды будут ориентироваться в будущем на него. Именно поэтому мы усреднили позицию еще на 20 тыс.

Дальнейшие панические настроения на рынке столкнули акцию аж до 24 долларов в моменте, но очень быстро последовали откупы, что дало нам возможность купить акцию на последние 12,5 тыс. по цене 28 долларов. 

Таким образом мы закупили данную акцию на 50 тыс. долларов, что составило 10% от нашего портфеля. Средняя цена по позиции составила 34,7 доллара за акцию, при том, что мы купили 1447 акций. 

Теперь давайте поговорим о следующих понятиях:

  • Прибыль (Profit)
  • Убыток (Loss)
  • Просадка (Drawdown)
  • Бумажная прибыль (Paper profit)

На самом деле эти понятия кажутся очевидными и не требующими интерпретации, однако многие просто не до конца понимают, насколько важна разница между, например прибылью фактической и бумажной.

Многие наши клиенты смотрят на портфель в моменте и оценивают его эффективность по срезу, который дает терминал. Однако цифры в моменте говорят лишь о том, какой будет портфель, если в моменте закрыть все позиции. Но такой подход имеет мало общего с реальной стратегией торговли. 

  • Первое, что хотелось бы объяснить – при наборе позиции вы всегда будете иметь в моменте просадку, особенно она будет ощутима в периоды паники на рынках, так как никто не сможет просчитать дно и войти идеально на этих уровнях. 
  • Второе – просадка не есть убыток. Убыток – это когда позиция закрыта, и вы получили фактический убыток. Это бывает в том случае, если фундаментально компания стала стоить дешевле, а таргеты, которые были поставлены ранее изменились, и держать больше позицию не имеет смысла. 
  • Третье – бумажная прибыль не является вашей прибылью, это лишь теоретическая прибыль, если вы закроете позицию сейчас. Искусство торговли заключается именно в том, чтобы вовремя сделать бумажную прибыль прибылью фактической. А здесь как всегда: слишком рано закрыл позицию – недозаработал, слишком поздно закрыл – недозаработал.

Теперь вернемся к нашему примеру по компании. Итак, средняя цена у нас 34,7 доллара. Но в моменте у нас просадка в размере 8 тыс. долларов. Вопрос, который нужно задать – какой в настоящий момент у нас таргет по акции, изменилось ли что-нибудь? Ответ – нет, таргет остался то же – $62-64, что почти 100% от нашей средней цены. 

На данный момент ситуация по акции выглядит следующим образом. Уже сейчас наша бумажная прибыль составляет около 23%, однако фиксировать ее мы не будем, потому что наш таргет выше 60.

Безусловно ситуация может измениться, что повлечет за собой изменение таргета, но именно поэтому постоянный мониторинг всех позиций и корректировка портфеля позволяет получать прибыль, а для этого нужны хорошие аналитики и трейдеры, которые смогут обработать большой массив информации и правильно отреагировать на сложившуюся ситуацию. Именно это и  делают наши специалисты.
 


Поделиться:

ОБСУЖДЕНИЕ • 0

Оставьте свой комментарий