Рынок нефти. На рынке нефти на прошедшей неделе мы видели стабилизацию цен, Brent +0,5%, WTI +0,4%. Опасения инвесторов по поводу темпов роста мировой экономики в 2019 году растут, что отчасти продемонстрировал индекс S&P 500 на этой неделе, который снизился на 1,26%. Также замедление экономики Китая может в будущем повлиять на спрос на нефть.

Количество буровых в США снизилось на 4 единицы. Международное энергетическое агентство ожидает, что благодаря сделке ОПЕК во второй половине 2019 года может возникнуть дефицит предложения, что пока не отражается в росте цен на черное золото.

Также инвесторы понимают, что сократить добычу ОПЕК+ быстро не может. Например, России это осуществить будет намного сложнее из-за климатических условий и географической расположенности. Поэтому предложение на рынке может сократиться с задержкой. Рост добычи в США – также один из факторов риска возникновения переизбытка предложения: согласно последним данным Reuters, добыча составляет 11,6 млн баррелей в сутки.

Вернуть цены к росту могут вооруженные столкновения в нефтеносных районах Ближнего Востока, где до сих пор обстановка сравнительно спокойная. Все же мы склонны предполагать, что на ближайшую перспективу цены на нефть будут находиться на текущих уровнях, тем более он сейчас комфортный для всех сторон.

Золото. Золото за неделю подешевело на 1%. Несмотря на рост индекса доллара, драгоценные металлы росли последние несколько месяцев. Мы связываем это с технической коррекцией после затяжного снижения с начала года. Также на рост спроса оказала влияние высокая волатильность на фондовом рынке США, инвесторы перекладываются в защитные активы.

Помимо сигналов замедления экономики Китая, поступают тревожные новости из Еврозоны, где ЕЦБ пересмотрел прогнозы по росту экономики в сторону понижения. Регулятор завершает программу количественного смягчения, что в значительной степени стимулировало экономику. Если ФРС на предстоящем заседании решит взять паузу в повышении ставки или сформирует такие ожидания на 2019 год, то спрос на драгоценные металлы может вырасти.