ETF - Инвестиционные фонды

ETF - ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ

ОПУБЛИКОВАНО: 2019-08-23
КАТЕГОРИЯ: База знаний

Популярность ETF растет с года их внедрения на финансовые рынки. С каждым годом все больше и больше инвесторов включают инвестиционные фонды в свои портфели. Мы постарались кратко, но лаконично разобраться в данном финансовом инструменте.


ETF (Exchange Traded Fund) — это инвестиционные фонды, которые в виде своих акций (точнее, паев) торгуются на бирже. Они получили свое распространение в большей степени в США в 90-е годы прошлого века. В России это новое направление, и на сегодняшний день на Мосбирже есть подобные фонды компании FinEx — сегодня это 12 фондов, через которые можно делать инвестиции в золото, облигации, фондовые индексы России, США, Японии, Австралии, Англии, Китая и Германии.

ETF, так же как и обычные фонды, представлены управляющей компанией (провайдером ETF), костадиалом (тем, кто хранит активы фонда) и аудитором. Управляющая компания берет за управление плату, обычно не превышающую 0,5% стоимости активов фонда. 

ETF отражают поведение того или иного финансового индекса — акций, облигаций, недвижимости, товаров. Они могут соответствовать поведению того или иного актива, скажем, золота или нефти, определенного сектора экономики (финансов, добычи сырья, биотехнологий и т.п.), географической зоны (Европы, Америки, Азии, России), стоимости компаний — большой или малой капитализации, короткого или длинного срока обращения облигаций, а также их кредитного рейтинга. Скажем, один из самых известных ETF — SPDR S&P 500 (тиккер SPY) повторяет движение индекса S&P 500.

Таким образом если инвестор считает, что экономика США будет расти и не хочет формировать портфель, он может просто купить ETF, который повторяет индекс, так как сам индекс купить нельзя. Как правило стоимость ETF не превышает $100, что делает его привлекательным для различного типа инвесторов. 

Наша компания ни раз с апреля рекомендовала покупку золота, но купить живое золото довольно проблематично, поэтому самым лучшим вариантом, как раз и было приобретение ETF на золотодобывающую промышленность. Мы неоднократно рекомендовали своим клиентам приобретение NUGT – ETF на конгломерацию золотодобывающих компаний.
 

Еще раз, но совсем просто

Если совсем просто, то есть компания, акции которой котируются на бирже, однако это компания, которая ничего не производит, а капитал этой компании распределен среди акций, которые входя в ETF в пропорции их веса. То есть если компания представляет собой ETF на индекс S&P500, то ее капитал распределяется среди тех акций и в той же пропорции, которые входят в индекс S&P500.

При этом акции компании, которая выпускает ETF может стоить $20. Иными словами вы можете купить за $20 кусочек индекса S&P500 и этот кусочек будет повторять % изменение индекса, в теории конечно.

Почему ETF должен повторять цену базового индекса

Вы можете спросить, как так получается, что цены на ETF повторяют базовый актив? Это получается потому, что рынок сам делает цену справедливой. Предположим, что некая компания Retail-EFT выпустила ETF на акции сектора ретейл, в который входит одна компания Walmart (естественно такого быть не может, но мы берем такой пример для наглядности). Таким образом можно сказать, что % изменение ETF = % изменению стоимости акций компании Walmart. 

Если инвесторы вдохновились идеей Retail-EFT, бросились покупать акции и слишком сильно задрали их цену, то авторизованный участник может сделать арбитраж: он купит на бирже акции компании Walmart, предъявит их компании, выпускающей ETF и получит взамен акции Retail-EFT, продаст их страждущим инвесторам и сделает на этом деньги. Его продажа сдвинет цену Retail-EFT вниз к "честному" уровню.

Точно так же он скорректирует цену, если Retail-EFT окажется дешевле, чем входящие в портфель акции по отдельности. Он купит с рынка дешёвые акции Retail-EFT, предъявит их компании, получит акции Walmart и с прибылью продаст их на бирже по отдельности.

 

Популярность ETF

За последние 10 лет популярность EFT довольно сильно увеличилась. На диаграмме ниже вы видите, что с 2008 года инвестиции в долларах в ETF увеличились с 0,7 до 5,1 млрд. Конечно же это связано с тем, данные инструменты очень популярны среди инвесторов, которые, покупая эти фонды не тратят время на формирование сложного портфеля для какой-либо инвестиционной идеи.

EFT с плечом

ETF c плечом – это ценная бумага, которая использует финансовые диревативы и долг для того, чтобы мультиплицировать % изменение базового актива. В то время, как обычный ETF меняется в соотношении к базовому активу 1:1, то ETF с плечом может меняться в пропорции 2:1 или 3:1.

Если, например цена на золото выросла на 2%, то NUGT вырастет на 6% и наоборот.

Чем ETF отличается от обычных акций?

Общие характеристики мы уже частично обсудили. Давайте теперь обсудим, чем же отличаются биржевые фонды от обыкновенных акций.

  • Диверсификация. Покупая 1 акцию фонда, вы приобретаете небольшие доли всех принадлежащих ему акций. Таким образом, банкротство одной из компаний не грозит вам потерей всех ваших средств.
  • Способ владения. В отличии от обыкновенных акций, вы не владеете акциями компании напрямую. Вы не сможете принимать участие в голосованиях и собраниях акционеров.
  • Комиссии. Торгуемые на бирже фонды берут определенную комиссию за управление. У крупных фондов она обычно небольшая, но все же есть. Например, комиссия может составлять 0.1% годовых. Точный размер комиссии вы можете выяснять в описании интересующего вас ETF.

В чем преимущества ETF

  • Простота реализации инвестиционных идей. Представьте себе, что вы хотите вложиться в развивающиеся рынки, например, в китайские компании технологического сектора с малой капитализацией. Самостоятельно вы скорее всего сделать это не смогли бы – сложно анализировать рынки, на которых вы раньше не работали, эти инструменты поддерживают не все биржи. Вся аналитическая работа делается за вас.
  • Экономия на комиссиях. Если вы захотите скопировать, например, индекс S&P 500 вручную, то помимо временных затрат потеряете немалые деньги при покупке акций каждой из 506 компаний. С ETF эта проблема исчезает
  • Структура прозрачна, в любой момент времени вы знаете, что входит в ваш портфель и в какой доле. Если сравнивать с ПИФ, то в паевых инвестфондах эта информация публикуется 1 раз в квартал;
  • Порог входа очень низкий. Если взаимные фонды устанавливают ограничения по минимальной сумме, начиная с которой можно инвестировать, то здесь таких требований нет.
  • Минимальный сбор за управление. Оно действительно очень дешевое, в пределах 0,4-0,5%. За управление ПИФ отдать придется в несколько раз больше.

Пассивные ETF или активно управляемые ETF

Активно управляемые ETF – это фонды, где портфельные менеджеры выбирают активы для формирования этого фонда. Активы могут уходить из фонда, могут добавляться в фонд для того, чтобы обойти рынок по доходности. Это в свою очередь делает активно управляемые ETF более дорогими, но позволяет получить большую доходность.

Если сравнить активные и пассивные ETF то, можно увидеть, что в США наблюдалось превалирование активно управляемых ETF вплоть до 16 года, однако последние два года пассивные ETF сильно прибавили в объеме. Это связано с тем, что рынки стали более непредсказуемые, с одной стороны, и управление стало стоить гораздо дороже, с другой стороны.


Поделиться:

ОБСУЖДЕНИЕ • 1


Александр 2019-08-30 в 22:20:53

А я не совсем понял, чем тогда ETF откличается от АДРки. Ведь у нас на Питере я так понимаю все АДРки торгуются, а по сути это и есть ETF на бумагу какую-либо?

Оставьте свой комментарий